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长城证券:5月PMI持续回升 二季度经济或将好于预期

2019-05-23 11:03
作者:汪毅 徐林青
来源: 长城证券
编辑:东方财富网

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  5月制造业PMI为51.9%,环比同比均有所上升,PMI已连续22个月站稳荣枯线上方;新订单、新出口订单、生产指数均有显著上升,供给需求协同扩张显著;产成品库存减轻、采购量数据略有上升。从各项数据可以看出,制造业总体扩张有所加快,市场活跃度上升,发展动力进一步加强,悲观情绪有所缓解,二季度经济或将好于预期。

  5月制造业PMI持续回升

  5月制造业PMI为51.9%,较上月的51.4%上涨0.5个百分点,较去年同期的51.2%上涨0.7个百分点,PMI已连续22个月站稳荣枯线上方,说明制造业总体扩张有所加快,发展动力进一步加强。

  将2018年已公布的PMI的数据走势与近年来PMI的年度走势进行对比分析,可以发现18年数据与14年及17年整体数据较为接近,18年5月数据为近5年来当月最高值,预计全年PMI都将维持在荣枯线以上,整体维持扩张态势。

  供需协同扩张显著

  首先从需求端来看,5月新订单指数、新出口订单指数分别为53.8%及51.2%,高于上月0.9个百分点及0.5个百分点;对比近年来相关指数的年度走势,可以发现18年新订单整体数据较好,3月以来数据维持在荣枯线以上且稳中有升,5月数据更为近5年来当月最高值,扩张态势明显,二季度需求水平或好于预期。

  再从供给端来看,5月生产指数为54.1%,高于上月1.0个百分点;对比近年来生产指数的年度走势,可以发现18年数据除2季度超季节下跌以外,整体走势较为平缓,稳中有升与需求端保持一致, 5月数据为近5年来当月最高值,供给维持扩张态势。

  结合供需端数据综合来看,供给需求协同走强,市场活跃度上升,悲观情绪缓解,二季度经济或将好于预期。

  价格指数大幅上涨

  5月主要原材料购进价格指数为56.7%,较上月的53%上涨了3.7个百分点;出厂价格指数为53.2%,较上月的50.2%上涨了3个百分点,且均明显高于上年同期,维持在枯荣线上方。

  库存压力进一步减轻

  5月产成品库存指数为46.1%,较上月下跌1.1个百分点,产成品去库存明显;相对来看,原材料库存指数则较上月小幅上涨0.1个百分点至49.6%。另外5月采购量指数上升0.4个百分点至53%,采购量进一步加大。整体来看,产成品去库存明显,采购量有所上升,未来库存压力或将进一步减轻。

  大中小企业PMI涨跌有所分化

  从企业规模来看,5月大中小企业PMI涨跌有所分化,其中,大、中型企业PMI数据为53.1%和51.0%,分别高于上月1.1和0.3个百分点,保持扩张态势;但小型企业5月PMI仅为49.6%,与上月相比回落0.7个百分点,落至荣枯线以下。可见,大中型企业相较而言具有更好的竞争力,明显优于小型企业。

  非制造业PMI与综合PMI一致向好

  5月非制造业PMI为54.9%,同比、环比分别增长0.4和0.1个百分点,非制造业总体延续稳中有升的发展势头。综合PMI为54.6%,环比增长0.5个百分点,表明生产经营活动总体扩张步伐有所加快,其中制造业对综合PMI的增长贡献更大。

(责任编辑:DF010)

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